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虎符资讯虎符交易所2021-07-30170

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这个论文引入了一种新型的自动做市商(AMM),它可以帮助以太坊的交易者有效地执行大订单。

我们称之为时间加权自动做市商(TWAMM)(发音为“tee-wham”)。

其工作原理是将长期订单分割成无限小块,利用嵌入式恒量产品AMM,随时间跨度平滑执行。

摘要

假设爱丽丝想买链上价值1亿USDC的ETH。在现有的AMM系统上执行这种规模的订单非常昂贵,例如Uniswap。他们必须向爱丽丝要价很高,以防爱丽丝知道一些他们不知道的事情。

目前爱丽丝最好的选择是手动将订单分成几个部分,在几个小时内一个个执行,让市场有时间意识到她没有内幕消息,可以给她更好的价格。

如果她发送几个非常大的子订单,每个订单仍然会对价格产生重大影响,很容易受到恶意交易者的三明治攻击。另一方面,如果她发了很多小的子订单,就要承担主动交易的巨大工作量和风险,还要一笔一笔的支付煤气费,从而给矿工支付高额的费用。

TWAMM可以通过代爱丽丝交易来帮助爱丽丝解决这个困境。TWAMM将她的订单分成无限个虚拟订单,以确保它们在时间跨度内完美执行,并使用嵌入式AMM的特殊函数公式,可以在这些虚拟订单之间分摊燃气成本。因为它处理块之间的事务,所以它也不太容易受到三明治攻击。

市场营销的基本概念

做市商

在一个涉及两种金融资产的市场中,如USDC和ETH,做市商是这个市场的参与者,他们愿意随时用一种资产与另一种资产进行交易。

如果你有USDC  1亿,想用它买ETH,你可能找不到同时想做相反交易的人。相反,你很可能进入一个由一个或多个做市商组成的市场,与他们进行交易。

逆选择

做市商从差价中获利,差价实际上是他们对每笔交易收取的费用。当价格与他们的交易方向相反时(例如,当他们购买资产时,他们的价格随后下降,或者当他们出售资产时,他们的价格随后上升),他们将亏损。

不幸的是,对于做市商来说,价格趋势往往与他们的操作相反。这种现象被称为“逆向选择”。这是因为掌握未来价格趋势信息的交易者更有可能与做市商进行大宗交易。

最危险的订单是大订单和紧急订单,因为这些订单是知情交易者倾向于下的订单类型。所以,最基本的做市商策略就是订单淡入,有大买单就涨价,有大卖单就降价。

自动做市商(AMM)

在过去的一年里,由Uniswap领导的自动AMM在Ethereum变得非常流行,每天处理数十亿美元的交易。顾名思义,AMM已经自动化了大部分的做市商过程。

恒积公式

常数积公式是一个简单的规则,它允许任何人立即为一对新资产创造一个新市场和一个新AMM。

为了在两种资产X和Y之间创建一个新的常数积AMM  (CPAMM),一个名为“流动性提供者”(LP)的用户以这两种资产的形式存入准备金X和Y。

这两种资产的比率在任何时候都代表着AMM的即时价格,或者说它对非常小的订单收取的价格。例如,如果一个CPAMM的储备资产包含2000 USDC和1个ETH,ETH的瞬时价格将是2000 USDC。

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